23Q4末建材、建筑板块基金重仓持股市值分别为97亿、149亿，重仓比例分别为0.37%、0.57%，环比分别-0.40、-0.23pct，环比均有一定减仓（截止2024/01/24，后文同）。23Q4建材、建筑板块重仓比例在申万一级行业中分别排名28、24名，较23Q3分别下降3、1名。建材、建筑两个板块重仓超配比例分别为-0.57%、-1.54%，环比分别-0.30pct、-0.10pct，延续近年低配态势。

　　板块重仓TOP10新增科顺股份、凯盛科技，消费建材白马占比最高科顺股份、凯盛科技新进23Q4末板块基金重仓金额TOP10榜单相较23Q3新增（重仓持股市值分别为5.5、4.9亿元），中国巨石、森特股份退出。地产链白马继续占据TOP10主要位置（7家，分别为东方雨虹、海螺水泥、鸿路钢构、三棵树、华铁应急、志邦家居、科顺股份），其中消费建材白马4家，相较水泥、建筑设备、构件及新兴领域材料等，消费建材白马延续前期占细分板块占比最高的状态。

　　传统基建地产材料企业环比减仓，药包材等部分新材料公司环比加仓传统基建/地产链材料标的23Q4环比减仓为主，单季环比减仓前3标的为东方雨虹、鸿路钢构、伟星新材，23Q4末基金重仓占比环比分别-3.1、-2.1、-0.9pct至8.7%、19.2%、1.2%。新兴领域材料标的基金重仓占比有增有减、分化较大，减仓标的反应景气阶段承压的领域，如光伏/玻纤/碳纤维等，加仓较多的标的反应业绩确定性较好、成长前景更清晰的方向，如药包材/电子玻璃等（标的如山东药玻、凯盛科技、赛特新材）。

　　北向持仓占自由流通股比例TOP20榜单基本稳定，23年初以来北向持仓TOP20标的整体减多增少，但近期部分标的如伟星新材、福莱特、海螺水泥、华新水泥等经过前期较多减仓后，趋势有逆转态势（如本周环比增加前三的标的则为公元股份、福莱特、伟星新材，北向持仓占比周环比分别增加0.58、0.37、0.12pct至8.69%、4.20%、20.51%）。板块内23年初以来北向持仓占比增加排名靠前的标的近期均有一定减仓压力。

　　我们建议重点围绕供给新变化和产业新趋势两个视角进行投资选择，围绕三方面：1）新材料/新应用领域，中硼硅药用玻璃/节能材料/BIPV等需求持续高景气，建议关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学等。2）地产/基建链条，建议关注企业竞争力突出、渠道/品类等有积极变化的公司，建议关注消费建材龙头及区域水泥龙头。3）关注估值有优势/竞争力持续强化/景气度有拐点机会的中国巨石、鸿路钢构等。

　　风险提示：地产融资政策落地不及预期；地产需求景气改善弱于预期；基建落地进展低于预期；原材料价格大幅波动。

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　　目前，原油仍然是日本最大的一次能源来源，尽管其在能源消耗总量中的份额已从1970年代的约80%下降到2022年的37%。

　　展望2024年，随着客运出行需求持续释放，预计高铁客运恢复稳定增长态势。建议关注线路区位显著、有望持续受益于铁路运行线路调整以及票价市场化改革的京沪高铁，以及掌握粤港澳大湾区核心铁路资产、有望继续增开跨线动车组列车的广深铁路。

　　分析认为，美股本周整体强势的原因主要是因为一连串令人鼓舞的美国经济数据。Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams评论道，本周所有经济数据，包括周四的GDP和周五的PCE，都表现良好。

　　随着国企改革的进一步深入，一批高质量发展的国有企业正不断涌现，经营情况良好、业绩稳健的优质国企央企投资机会显现。

　　1月25日至26日，中国证监会召开2024年系统工作会议，总结2023年工作，分析资本市场形势，研究部署2024年重点工作。证监会党委书记、主席易会满作工作报告并作总结讲话。党委委员、副主席李超主持会议。党委委员、副主席方星海，党委委员、中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组组长樊大志，党委委员、副主席王建军、陈华平，上海证券交易所、深圳证券交易所主要负责人出席会议。

　　23Q4末电力设备行业全部基金重仓持股超配3.69%，环比-0.74pct，超配幅度进一步收窄。

　　操作上，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。

　　多只基金持股比例超限，警惕潜在波动风险；金融监管总局：进一步优化个人住房贷款首付比例；九部门：推进原材料工业数字化转型；611家公司发布去年业绩预告近八成预喜，174家净利润同比增幅超100%。

　　近日华为数字能源举办2024站点能源十大趋势发布会并发布白皮书。会上，华为站点能源领域总裁李少龙全面解读该十大趋势。