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　　公司发布公告，拟在连云港徐圩新区投资建设绿色化学新材料产业园项目，建设内容主要包含20万吨/年乙醇胺、80万吨/年聚苯乙烯、10万吨/年α-烯烃与配套POE、75万吨/年碳酸酯系列生产装置及相关配套工程，总投资约150亿元（含税）。

　　2021年12月30日，公司发布公告，拟自筹资金在连云港徐圩新区投资新建绿色化学新材料产业园项目。项目总投资约150亿元（含税），其中固定资产投资约130亿元（含税）。项目将分三期建设，一期包括2*15万吨/年碳酸酯及电解液添加剂、2*10万吨/年乙醇胺、2*20万吨/年聚苯乙烯；二期包括10万吨/年α-烯烃及POE、15万吨/年碳酸酯系列；三期包括40万吨/年聚苯乙烯、30万吨/年碳酸酯系列等。项目计划于2022年3月30日前开工，并于2027年12月全部建成投产。项目投建产品装置为公司C2、C3产业链下游，原料供应拥有坚强保障，产业链协同互补助力降本增效。其中，碳酸酯广泛应用于锂电池电解液等领域，受益于电动汽车产业蓬勃发展，碳酸酯电解液溶剂需求有望持续旺盛。公司碳酸酯产品具备三大优势：其一，依托一体化优势，产品附加值较高、利润较厚；其二，公司产品矩阵较为丰富，满足客户一站式采购需求能力较强；其三，产品先天禀赋较好，杂质较少、纯度较高、性能较强。同时，碳酸酯生产以环氧乙烷及二氧化碳为原料，三期项目共75万吨/年碳酸酯装置产能建成后，预计每年可消耗二氧化碳37.5万吨，顺应绿色低碳发展大势，双碳目标下公司竞争力进一步增强。公司一体化布局进一步完善及延伸，稳步迈向低碳化学新材料科技型企业。C2、C3扩产步伐稳健，延链补链一体化优势不断加强。（1）C2方面，公司C2项目一阶段自21年5月投产以来运转及盈利情况良好，成为公司发展新增长极。同时，公司稳步推进C2项目二阶段建设，预计2022年中期建成，三、四阶段目前也在积极规划中。项目二阶段包括125万吨乙烯、40万吨HDPE、73万吨环氧乙烷、60万吨苯乙烯。环氧乙烷下游配套建设2*25万吨聚醚大单体、10万吨乙醇胺；苯乙烯下游建设40万吨聚苯乙烯。伴随产能逐步落地，C2产业链业绩动能将持续增强。（2）C3方面，依托一体化优势，公司丙烯酸成本远低同行。此外，公司2023年还将新增80万吨PDH、80万吨丁辛醇、12万吨辛戊二醇，助力丙烯酸产业链打通，形成丙烯酸丁酯及辛酯的产业链闭环，进一步提升产业链一体化成本优势。随着C2、C3稳步扩产，公司轻烃一体化龙头地位进一步巩固，业绩持续高增前景可待。

　　立足轻烃一体化，大力布局新能源、新材料。公司充分利用轻烃产业链一体化优势，加快布局C2、C3下游化学新材料。除拟新建徐圩新区新材料产业园项目外，公司着力推进连云港基地环氧乙烷下游聚醚大单体、乙烯胺、EAA等新材料项目建设，依托上下游一体化优势，公司成本控制及抗风险能力较强，新材料项目投产后公司盈利能力将进一步提升。同时，随着PDH及乙烷裂解装置稳步扩产，至2023年公司氢气产能预计将大幅扩增至近30万吨/年，公司有望成为华东地区最大的氢气生产商。此外，公司与法国液化空气集团合建氢能一体化项目，建设氢气充装站、液化装置等，助推公司氢能产业发展。绿色能源的大幅扩增，为公司在双碳目标下持续发展创造了卓越条件，同时也为公司高端材料发展注入新活力。

　　盈利预测与估值：公司项目稳步推进，预计公司2021、2022、2023年归母净利润为65.6、85.3、105.4亿元，EPS分别为3.83、4.97、6.15元，PE分别为10.5X、8.0X和6.5X，目标价为57.4元/股，维持“买入”评级。

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