8月25日，山东键邦新材料股份有限公司（下称：键邦股份）的上交所主板IPO提交注册申请，目前正在等待注册结果。

　　键邦股份是一家专业从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售的高新技术企业，主要产品系列包括赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等。2022年键邦股份营业收入虽然较上年有所下滑，但仍达到7.54亿元，其净利润也达到2.43亿元。《壹财信》浏览其招股书注册稿及公开数据后发现，键邦股份仍存在一些问题。

　　募资补流近5亿，子公司上黑榜

　　据招股书，本次IPO键邦股份拟公开发行人民币普通股不超过4,000.00万股，占本次发行后总股本不低于25%。本次发行募集资金扣除发行费后，拟全部用于主营业务相关的项目及主营业务发展所需的资金。此次IPO键邦股份共募资176,803.01万元，分别投入至环保助剂新材料及产品生产基地建设项目（一期）（下称：环保助剂项目一期）、年产7,000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产项目（下称：年产7,000吨项目）、研发及运营管理中心项目（下称：研发运营中心项目）以及28,000.00万元的补充流动资金项目。

　　环保助剂项目一期投资总额为104,822.88万元，其中包含了预备费4,142.19万元、铺底流动资金17,836.90万元；年产7,000吨项目投资总额为21,205.40万元，其中包含了预备费951.82万元、铺底流动资金1,217.28万元；研发运营中心项目投资总额为23,774.73万元，其中包含了预备费865.51万元。结合28,000.00万元的补充流动资金项目，此次键邦股份共重复补流53,013.70万元，占募资总额的29.98%，接近三成。

　　然而《壹财信》查看键邦股份招股书财务数据指标后，发现其偿债能力并不弱，部分年度的数据甚至优于同行可比公司。

　　报告期各期,键邦股份合并口径的资产负债率分别为48.26%、22.28%、12.56%，同期同行可比公司的资产负债率均值分别为26.23%、24.03%、31.33%。键邦股份除2020年资产负债率比同行可比公司均值高以外，其他两个年度资产负债率皆比同行均值低。

　　不仅如此，报告期各期，键邦股份还分别进行多次的现金分红，分别为6,200.00万元、20,800.00万元、13,000.00万元，合计达到4亿元。

　　截至招股书签署日，键邦股份共拥有2家全资子公司，分别为山东键兴新材料科技有限公司（下称：键兴新材料）和常州键邦实业投资有限公司（下称：键邦实业）。

　　键兴新材料成立于2018年8月1日，注册资本为20,000.00万元，是键邦股份为顺应环保稳定剂的发展趋势，进一步丰富产品服务体系和增强市场竞争力，建立的DBM/SBM、乙酰丙酮盐等产品的生产基地。

　　据企查查，在2022年1月的一次抽检抽查中，键兴新材料被济宁市生态环境局抽查出问题。

　　（截自企查查）

　　不仅如此，键兴新材料在绿网中还存在排污超标的情况。

　　2023年第二季度和第三季度，键兴新材料的焚烧炉监测点检测出颗粒物、氮氧化物超标排放。

　　（截自绿网）

　　企查查还显示，另一家子公司键邦实业在2022年9月和10月的两次双随机抽查中的各项检查结果皆显示“通过登记的住所（经营场所）无法联系”，其注册地址或与实际办公地址不在一起。

　　（截自企查查）

　　除子公司外，键邦股份报告期内合作的一家大供应商也被处罚。

　　聊城鲁西多元醇新材料科技有限公司（下称：鲁西多元醇）为2021年和2022年键邦股份前五大供应商之一，据企查查，鲁西多元醇2021年11月被聊城市高新区发展环境保障部罚款1.00万元、2022年4月13日被聊城市应急管理局处以罚款2.50万元、2022年6月27日又被聊城市高新区发展环境保障部处以罚款17.00万元。

　　多处信披存在疑点

　　前文提到，此次键邦股份募集资金将投入至三个建设项目中。《壹财信》对比招股书与公开数据后发现，这三个募投项目的信息披露皆存在疑点。

　　据招股书，环保助剂项目一期实施主体为键邦股份，建设期为三年，实施地点为金乡县新材料园区新兴路北侧、园三路西侧，土地面积合计200,070.00平方米，目前已取得土地不动产权证书。

　　而在环保助剂项目的环评文件中却显示，项目一期（环保助剂项目一期，本次募投项目）建设周期为24个月，且项目新增用地约合352.15亩，约折合234,767.84平方米，均与招股书中披露的信息不匹配。

　　（截自环保助剂项目一期环评文件）

　　据招股书，年产7,000吨项目建设期为三年。在此项目环评文件中显示投产时间为2022年10月，而且据山东省投资项目在线审批监管平台的审批事项公示信息显示，年产7,000吨项目备案时间为2021年8月20日。如此推算，此项目的建设期远不足招股书所称的三年。

　　（截自招股书）

　　（截自山东省投资项目在线审批监管平台） （截自山东省投资项目在线审批监管平台）

　　（截自环评文件）

　　招股书还披露，研发运营中心项目建设期为三年，使用土地面积合计13,411.00平方米。而据环评文件，此项目名称为“建设新材料研发、运营管理及投资中心项目”，其中新材料研发、运营管理中心项目为此次募投项目中的研发运营中心项目。项目的总工期仅为10个月，用地（用海）面积为14,520.00平方米，与招股书中数据皆不一致。

　　此外，键邦股份招股书与企信网的数据披露也存在差异。

　　据招股书，报告期各期键邦股份社保缴纳人数分别为328人、449人、421人，但在企信网整合键邦股份母公司及两家子公司报告期各期的工商年报后得出的合计社保缴纳人数分别为329人、462人、439人，分别比招股书中各期多出1人、13人、18人。火狐电竞