我们预计橡胶价格将进入一轮上涨周期，最终幅度取决于今明两年产量的减损幅度。当前全球橡胶生产处于季节性高峰，但低迷的割胶意愿以及主产国不利的天气抑制了供给释放。近两年东南亚、以及海南的人工成本快速上涨，与制造业转移以及中国大力发展海南密不可分，这是长期因素而非短期。尽管近期连续上涨，国内胶价仍未摆脱10000-15000的近20年低位波动区间。传统产胶国产能拐点已现，天气等因素或将加速天胶基本面扭转。历次厄尔尼诺周期内，东南亚地区（天胶主产区）基本都受到影响，超预期高温干旱及降雨或将出现。本轮厄尔尼诺周期（2023-2024年）强度或刷新历史，今年的全球高温已有所预示。目前天胶价格仍处历史底部，割胶意愿下降，胶林维护动力薄弱等因素正间接改变天胶单产。胶价与公司股价联动性强。

　　公司是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业，主要生产指标稳居全球首位。经过18年发展已成为中国最大的天然橡胶生产企业。除橡胶生产外，公司也涉足仓储等领域。2022年，公司实现营收153.71亿元，其中橡胶产品板块营收147.09亿元，占公司总营业收入的95.69%。

　　公司种植资源丰富，地理条件优越。公司在泰国、马来西亚等东南亚地区、中国、西非等地区与国家拥有种植园，地理位置优越，种植条件良好。除天然橡胶种植外，公司还积极进行产业链转型升级，不断更新橡胶种植模式，同时改进生产流程、改造生产线，并借助数字技术与科技进步积极对业务环节进行优化与升级。在胶价波动震荡期间，积极运用期货套期保值、橡胶收入保险等金融工具保障经营顺利进行。

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　　公司采取“内稳外拓”战略，相继收购全球天然橡胶贸易商R1集团与新加坡合盛农业，同时受托管理印度尼西亚的KM公司（含ART公司），海垦集团承诺在2025年优先将KM与ART注入海胶。在今年完成合盛农业并购后，公司在全球拥有土地面积500万亩，胶园400万亩，约占全球天然橡胶种植面积的2%，中国境内自营橡胶种植面积341万亩，约占全国天然橡胶种植面积的23%，全球天然橡胶加工能力260万吨（含受托管理的KM公司和ART公司），为全球加工产能的20%，天然橡胶加工量将超过180万吨（含受托管理的KM公司和ART公司），约占全球产量的15%，中国境内天然橡胶加工量38万吨，占国内加工量的47%，全球贸易量310万吨（含受托管理的KM公司和ART公司），约占全球天然橡胶消费量的22%。